Масштабная программа электрификации Восточного полигона, приведшая к дефициту инвестпрограммы «Росетей» в размере 260 млрд руб., после нескольких лет обсуждений получила источники финансирования. Однако принятые правительством решения поставили компанию перед выбором между выплатой дивидендов и выполнением госзадач. О новой стратегии компании, консолидации электросетей и работе в новых регионах “Ъ” рассказал генеральный директор «Россетей» Андрей Рюмин.
— «Россети» планируют провести допэмиссию на 120 млрд руб. в пользу РФ, получив вместо акций электросетевые активы. Какие доли получат «Россети» в этих активах?
— В «Россети» планируется внести доли в трех обществах — АО «Региональные электрические сети» (РЭС), АО «Электромагистраль» и АО «Энергетик». Все эти компании работают в Новосибирской области. Если говорить по процентам, то в капитал «Россетей» войдет около 96% акций РЭС, 94,5% акций «Электромагистрали», 100% «Энергетика», принадлежащих сейчас государству.
Помимо этого, в рамках допэмиссии будут вноситься еще и непосредственно электросетевые объекты. В основном это объекты Единой национальной электрической сети (ЕНЭС), то есть магистрального комплекса. Это схема выдачи мощности Богучанской ГЭС, крымские объекты и еще ряд других в разных областях России. Дальше эти активы мы будем передавать в региональные подразделения «Россетей», которые уже будут заниматься их эксплуатацией, ремонтом и модернизацией. Что касается «Электромагистрали», то это магистральные сети, значит, будет взаимодействие с МЭС Сибири. РЭС и «Энергетик» будем совмещать с нашей дочерней распределительной компанией («Россети Сибирь».— “Ъ”). Здесь, наверное, будет сложнее, потому что есть миноритарные акционеры, но так или иначе через какой-то период времени эти активы будут интегрированы.
— В какие сроки планируется провести допэмиссию?
— Собрание акционеров, которое должно принять решение о допэмиссии, состоится 30 июня. Корпоративные процедуры, в рамках которых будет внесено имущество в компанию, мы планируем завершить до конца 2023 года.
— Как проводилась оценка? Она выглядит завышенной, учитывая слабое финансовое состояние части этих активов.
— По поводу этого утверждения можно, пожалуй, поспорить. Это же зависит от многих факторов. А вообще, мы смотрим на это имущество не с позиции денег, а с точки зрения того, как оно будет имплементировано и как будет работать в плане технологического процесса. Новосибирские активы — это усиление нашего присутствия в регионе. Магистральные сети, конечно, взаимосвязаны с теми энергетическими объектами, которые у нас уже есть.
Что касается прибыльности или доходности, то эксплуатация части этих активов уже заложена в тарифах. Когда имущество перейдет к нам, возникнут дополнительная амортизация, налог. Эти вопросы будем решать с тарифными органами.
— Каково техническое состояние этих активов? Требуются ли капвложения?
— Активов много, у них у всех разное техническое состояние. Условно, крымские объекты новые, им немного лет. Какие-то активы в Новосибирской области очень старые. Объем капвложений еще не оценивали. Когда объекты находятся в казне, то как раз нет источника на их реконструкцию, а когда попадают к нам, возникает амортизация и появляются источники средств на реконструкцию или реновацию, где это необходимо.
— Как изменится доля государства в уставном капитале «Россетей»?
— Сейчас доля государства в «Россетях» — 75%. Объем мы посчитали, но я могу сказать только приблизительно, потому что мы не знаем, сколько миноритарных акционеров будет участвовать в допэмиссии. Но мы максимально рассчитали, что если миноритарные акционеры не будут участвовать, то доля государства вырастет приблизительно на 2%.
— Вы какие-то еще крупные активы сейчас рассматриваете к покупке? Иркутские электросети (ИЭСК), БЭСК?
— Речь не только о крупных активах, у нас есть поручение по консолидации, и мы смотрим региональные активы в целом. В каждом из наших дочерних обществ есть соответствующая программа, где-то сделки уже идут. Что касается ИЭСК и БЭСК, то переговоры не ведутся.
— В связи с обсуждаемым сейчас в правительстве планом перевода ДФО на рыночное ценообразование на электроэнергию ФАС предложила выделить из «РусГидро» электросети. Реалистичны ли, на ваш взгляд, такие планы?
— Ни в каких переговорных процессах по данному вопросу «Россети» не участвовали в последние два года точно. С ФАС ни разу мы эту тему также не поднимали. Недавно публично звучала позиция Минэнерго о том, что разделение «РусГидро» министерство считает преждевременным.
— Как «Россети» планируют проводить консолидацию после принятия закона о системообразующих ТСО (СТСО) — через аренду или покупку сетей?
— Мы горячо поддерживаем законопроект о СТСО, который разрабатывает Минэнерго. В первую очередь из-за того, что сейчас в регионах размыта ответственность за надежность. Есть регионы, в которых по 40–50 ТСО, есть регионы, в которых по две-три. Это же не только про нас история. Каждый регион выберет себе ТСО, которая получит статус системообразующей организации. Где-то, наверное, это будут «Россети», где-то это будут другие компании, но это будет единый центр ответственности за надежность электросетевого хозяйства.
Не думаю, что вопросы СТСО и консолидации сильно взаимосвязаны. Главное — это источник консолидации, покупки этих сетей, но в законе об СТСО этого нет. Во многих регионах ведутся переговоры, и где-то происходят сделки с имуществом, но это не такие крупные компании.
Помимо самой консолидации есть вопрос бесхозяйных сетей, который тоже стоял очень долгое время. Мы сдвинули его с мертвой точки во многих регионах благодаря новой нормативке, позволяющей электросетевой компании в короткие сроки через суд принять это имущество. Я считаю, что это одна из наиболее серьезных подвижек в электросетевом комплексе, потому что огромный объем бесхозяйного имущества, который никто не эксплуатировал, сейчас принят нами на баланс.
На конец прошлого года было выявлено около 23 тыс. бесхозяйных объектов, из которых около 19 тыс. имеют технологическую связь с нашими сетями. По всем им направлены обращения в суд о признании права собственности, примерно по 17,5 тыс. объектов решения уже приняты. Так что можно говорить о том, что устойчивая судебная практика сформирована. Сейчас мы уже практически заканчиваем эту большую работу. В этом году выявлено еще около 2,6 тыс. бесхозяйных объектов, из которых почти по 700 вопрос уже урегулирован.
— В каком объеме вы сейчас участвуете в строительстве электросетей на новых территориях? Сколько уже проинвестировано?
— С марта 2022 года мы ведем работы на территории новых субъектов Российской Федерации. За год с небольшим восстановлено около 3,7 тыс. энергообъектов. Это магистральные и распределительные линии и подстанции, которые позволили подключить к электроэнергии десятки тысяч жилых домов, больницы, школы, детские сады, государственные учреждения, возобновляющие свою работу. Суммарно более 3,5 тыс. сотрудников «Россетей» принимали участие в этом процессе.
Сейчас основная задача — это, конечно, подготовка всего электросетевого комплекса к осенне-зимнему периоду. Помимо сетей мы занимаемся восстановлением объектов ветрогенерации. Инвестиции в эти регионы мы не раскрываем.
В ближайшее время «Россети» начнут полностью эксплуатировать весь магистральный комплекс новых субъектов.
Две недели назад был создан донбасский филиал, который будет как раз обслуживать часть магистральных сетей. Второй филиал базируется в Крыму, мы его расширяем.
— Какие у вас планы по этим территориям?
— Безусловно, там большой объем восстановления. Я могу сказать, что по магистральным сетям мы планируем восстановить 20 линий электропередачи и еще около 25 подстанций.
— Какой источник финансирования? Закладывались ли эти расходы в индексацию тарифа «Россетей» на 6,3%?
— Частично.
— Правительство приняло решение о закрытии дефицита инвестпрограммы «Россетей» на Восточный полигон в 260 млрд руб. за счет повышения тарифа на передачу, сокращения выплаты дивидендов и переноса инвестпрограммы в объеме до 100 млрд руб. на 2023–2026 годы. О каких объектах инвестпрограммы идет речь?
— Все эти решения должны обеспечить устойчивое состояние компании. Сдвиг проектов на 100 млрд руб.— это объекты нашей собственной инвестпрограммы. Важно, что по тем титулам и срокам, которые включены в состав нацпроекта по расширению магистральной инфраструктуры (распоряжение правительства №2101-р), ничего не изменилось. Все будет выполнено в утвержденные сроки.
— Какой CAPEX у «Россетей» по второму этапу Восточного полигона в целом и на 2023 год?
— Суммарный CAPEX по второй части — 267 млрд руб., на 2023 год — 70 млрд руб. По первому этапу мы в этом году достраиваем последний объект — это новая подстанция «Нижнеангарская» и транзит 500 кВ до Усть-Кута.
— Какой коэффициент рентабельности капитала (ROE) у стройки Восточного полигона?
— Вы, наверное, хотите задать вопрос, насколько это экономически оправдано для компании? Очевидно, что решение строить или не строить принималось правительством в рамках общего проекта расширения Восточного полигона. Окупаемость этих строек мы поймем, когда будет загрузка, когда будет ясно, какой там отпуск электроэнергии.
— Шли ли все-таки переговоры с «Интер РАО» о продаже доли «Россетей» в компании для финансирования Восточного полигона?
— Менеджмент компании переговоры по продаже пакета акций «Интер РАО» не вел и сейчас не ведет.
— Зачем вы его держите?
— Это тоже вопрос инвестиционного планирования. Нам этот пакет приносит дивиденды, мы комфортно себя чувствуем. Мне кажется, сейчас не лучший момент, чтобы его продавать. И это достаточно большой пакет одной из крупнейших российских энергетических компаний, в рынок его продать, наверное, тяжело.
— В связи с решением об отказе от дивидендов до 2026 года правильно ли я понимаю, что изменений в дивидендной политике объединенной компании ждать не стоит?
— Мы ждем собрание акционеров, которое пройдет 30 июня, там будет принято окончательное решение относительно выплаты дивидендов. Не секрет, что совет директоров предложил не выплачивать дивиденды по результатам 2022 года.
Но однозначно говорить о том, что до 2026 года мы выплачивать дивиденды не будем, неправильно.
Потому что это часть комплекса мер для обеспечения устойчивого состояния компании, который позволит осуществить финансирование уже сокращенной на 100 млрд руб. части инвестиционной программы.
Правительство в зависимости от того, что будет происходить в следующем году, через год, какие будут тарифные решения и так далее, будет возвращаться к этому вопросу и решать в зависимости от ситуации. Может быть, дополнительные какие-то меры появятся, может быть, нет, все равно решения будут приниматься на собраниях акционеров.
— Но дивидендная политика меняться не будет?
— Дивидендная политика в ближайшее время у нас вряд ли изменится.
— Решения о проведении допэмиссии, размывании долей, невыплате дивидендов трактуются миноритариями как недружественные. Они считают, что это разрушает акционерную стоимость.
— Я с этим не согласен. Я считаю, что допэмиссия, наоборот, увеличивает акционерную стоимость. В соответствии с законодательством, допэмиссия идет по номинальной стоимости акций, то есть по 50 коп., а текущие котировки — около 10 коп. Если купить акцию за 10 коп., а имущество вносится по 50 коп., то математически любому миноритарному акционеру это выгодно.
С тем, что невыплата дивидендов не нравится миноритарным акционерам, мне сложно поспорить. Но это временная и вынужденная мера, для того чтобы выполнить строительство объектов для электроснабжения Восточного полигона.
— Внеплановая индексация тарифа на услуги по передаче с 1 мая 2023 года на 6,3% приведет к росту затрат распределительных сетей, так как для них индексация тарифа не предусмотрена. Есть оценки, что объем не обеспеченных тарифной выручкой расходов ТСО составит примерно 12 млрд руб. в год. Эти расходы были предусмотрены ранее, при индексации тарифов ТСО в декабре 2022 года? Если нет, они будут как-то компенсированы? Потребуется ли в связи с этим внеплановая индексация тарифов ТСО (РСК)?
— Безусловно, дополнительная индексация тарифов на услуги по передаче электрической энергии по ЕНЭС привела к росту затрат распределительных компаний. Но, по нашим расчетам, эта сумма значительно меньше — 7 млрд руб. Дополнительная индексация для распределительных сетей не планируется в этом году, поэтому компании группы «Россети» будут компенсировать рост тарифов магистрального комплекса за счет внутренних резервов. Мы сознательно идем на это, понимая, что другого решения в сложившихся условиях нет.
— Вы будете делать новую стратегию для объединенной компании?
— Мы точно будем переделывать стратегию и уже активно занимаемся этим вопросом. Но я бы не сказал, что переход ФСК и «Россетей» на единую акцию является единственной причиной. Почему? Нынешняя стратегия была утверждена в 2020 году, еще до пандемии. Последующие события сильно изменили экономический ландшафт, в том числе с точки зрения импортозамещения, плюс произошло объединение компаний. Очевидно, что стратегия 2020 года не совсем актуальна на текущий момент.
SIA.RU: Главное
