Московская биржа вместе с представителями ЦБ начала обсуждение с профучастниками рынка возможности введения аукциона перед открытием торгов не только на фондовом рынке, но также на валютном и срочном, сообщили источники в двух брокерах. Инициатива обсуждалась и с профучастниками рынка, подтверждает руководитель департамента «Интернет-брокер» «БКС Мир инвестиций» Игорь Пимонов. По его словам, аукционы помогают избежать «разряженных стаканов (система подачи заявок на бирже)» при открытии торговой сессии, когда инвесторы могут потерять средства при исполнении заявок.
Аукцион открытия на Московской бирже сейчас работает на фондовом рынке перед основной и перед вечерней сессией. Собираются несколько заявок на покупку и продажу финансового инструмента, в результате чего формируется средняя цена. На нее и ориентируются инвесторы вместо цены первой сделки, которая может существенно отличаться от рыночных значений. Аналогично работает дискретный аукцион, который проводится при достижении котировками предельных значений.
Как сообщил директор департамента противодействия недобросовестным практикам Банка России Валерий Лях, анализ микроструктуры и поведения рынка показал два слабых места непрерывного аукциона (т. е. выставления заявок в биржевом стакане). В частности, он не позволяет эффективно найти рыночную цену при пустой очереди заявок, а также его эффективность зависит от агрессивности и объема заявки. По словам господина Ляха, и на валютном, и на срочном рынках в первую минуту торгов наблюдается аномальная турбулентность, затем очередь заявок наполняется, и процесс становится более ровным.
Участники рынка отмечают один из случаев, когда утром 7 мая 2021 года в начале торговой сессии первая заявка на покупку была подана по 72 руб. и поставлена в очередь заявок. За ней появились несколько заявок на продажу, что в итоге привело к заключению сделок по аномально низкой для этого дня цене. Уже через секунду цена стабилизировалась выше 74 руб., но те, кто продал по 72 руб., потеряли деньги.
Механизм непрерывного аукциона универсален и подходит к разным рынкам. Поэтому ЦБ предложил бирже ввести аукцион при открытии «как обязательную фазу перед началом любых торгов в режиме непрерывного аукциона», отмечает господин Лях. Кроме того, по его мнению, кратковременный (до одной минуты) дискретный аукцион может быть полезен и при ситуации, когда рынок «ложится на планку», т. е. достигает предельного значения по изменению цены.
Полина Смородская
SIA.RU: Главное
